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美國大選基本塵埃落定,“政府分治”的持續對近期經濟前景影響不大。儘管如此,高盛研究部仍然對財政政策前景預測進行了一些調整,包括假設1萬億美元財政刺激方案(規模尚不足高盛“藍潮”情景下預期的一半)將獲得通過,而且通過時間可能在拜登1月20日就任美國總統之前。
復甦仍與疫情走勢息息相關
圖表1顯示出高盛的GDP增速預測與彭博市場預測的比較情況。我們對2021年大多數主要經濟體的預測高於市場預測,2022年預測則全部高於市場預測。從根本上看,與戰後主要源於資產市場和收入的金融衝擊的數次週期相比,我們認為新冠疫情衰退的V型走勢要明顯得多。
高盛研究部預測的一個重要假設是受新冠疫情重創國家的政府將繼續通過工資補貼、提高失業救濟金,以及其他收入轉移以彌補私營部門因疫情而遭受的收入損失。大多數發達國家實際上已經繼續對這些計劃進行了延期。
鑑於新一波疫情正在席捲美國、歐洲國家及部分亞洲經濟體,一些政府已經採取了新一輪的疫情封鎖措施。高盛研究部也因此下調了美國/歐洲今年四季度/明年一季度GDP預測;目前預計歐洲經濟將在四季度顯著收縮。高盛研究部預測2021年全球GDP增速為6.3%(市場預測為5.2%)。
疫苗將力挽狂瀾
儘管下調了部分經濟體的GDP預測,但高盛對於市場的中長期展望仍充滿信心,預測數據普遍高於市場預期。這不僅得益於美國的財政政策支持,預計歐洲新一輪疫情封鎖措施亦將減少病毒傳播,還反映出我們對新冠疫苗的樂觀看法仍然持續。
FDA上週授權緊急使用疫苗,按照目前的疫苗接種計劃,第一批疫苗將提供給高風險人群,即醫務人員及其他一線工作人員、老年人,以及患有嚴重共存性疾病的人群。上述群體不僅從自身免疫中獲益最大,而且在接種疫苗後也會給更廣泛人群帶來最顯著的積極影響(至少對於一線工作人員來說如此)。高風險群體完成疫苗接種後,疫苗將開始在更大範圍內分發,時間可能在明年二季度初。
隨著人們陸續在明年春夏對新冠病毒產生免疫力,高盛研究部預計旅遊、住宿和餐飲服務等受重創行業的經濟活動將大幅反彈。在G3經濟體中,預計美國和歐洲的GDP增速將提振約2%,大多數新興經濟體獲益時間較晚,而中國由於已基本擺脫疫情影響,獲益程度要相對小得多。
發達市場普遍採取寬鬆貨幣政策
發達市場央行在未來幾年可能堅持鴿派路線。即便在高盛預計增速將強勁反彈的情況下,就業市場狀況僅會逐步恢復正常,而且通脹率似乎仍將低於央行目標。高盛預計美聯儲、歐洲央行和英國央行在2025年之前不會加息;此外,歐洲央行亦在上周中實施了進一步的量化寬鬆政策。日本藤素評價 日本藤素台灣藥局 日本藤素 美國黑金 壯陽藥 春藥 日本騰素 日本藤素哪裡買 日本藤素真假辨別 日本藤素副作用 日本藤素效果 正品日本藤素 日本藤素心得 日本藤素案例 迷情春藥
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