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從今年3月份以來,為了應對美國史無前例的大衰退,美聯儲開啟了再一次的印鈔放水週期,向市場投放了大量的美元,來防止美國經濟進一步崩潰。
這樣的極端寬鬆貨幣政策可以說是超預期的同樣的寬鬆氛圍可以追溯到二戰期間美國政府為了應對戰爭的開支,大量增發債務的時候。而現在根據市場的預期,美聯儲的資產負債表擴張仍然會持續,現在資產負債表的規模已經遠遠超過了2008年以後的水準,甚至也超過二戰時期的規模,很可能將在不久後達到美國GDP的43%,這就意味著未來美國經濟的43%都是靠美聯儲印刷鈔票推高的泡沫來支撐的。
但是這樣瘋狂的印刷,鈔票可能帶來的並不是美國經濟的重新復蘇,而只是企業更加瘋狂的投入到金融市場當中。
一、美聯儲的無奈。
與很多人想像的並不一樣,美聯儲並不是美國政府完完全全的傀儡,為了將美國的通貨膨脹釋放到全球,而進行貨幣寬鬆政策。美聯儲還基本上是一個獨立機構,其貨幣政策的製定只會考慮美國自身的風險。
在特朗普政府上台的初期,特朗普與美聯儲之間就產生了尖銳的矛盾,這是因為特朗普更期望極端的貨幣政策,繼續推高美股市值,而美聯儲卻開始擔心美股在低利率環境中孕育的泡沫,而開始貨幣正常化進程。
但是今年美聯儲一改2019年那樣瞻前顧後的寬鬆態度,開始了大刀闊斧的極端貨幣政策,一舉將利率降低為0,並且啟動了量化寬鬆。
這裡的原因主要來自於美國企業債務市場的壓力。
由於疫情期間的經濟衰退,美國企業的運營狀況非常糟糕,這使得這些企業只能依靠著政府的補貼和債務來維持生存,為了防止大規模的破產潮以及債務違約出現,美聯儲只能夠採取更加低廉的利率,來幫助這些企業繼續發展接續債務和現金流。
一般來說債務違約率的上升都會帶來美國高風險債務利差的上升,但是這一次債務違約的上升與風險債利差出現了反向的波動,這就是美聯儲的努力結果。
當然這樣肆無忌憚的印刷美元會帶來企業債務不斷膨脹的風險,以及在經濟復甦後,高通脹和高泡沫的問題,但是現在美聯儲的唯一選擇只能是飲鴆止渴,繼續通過低利率來幫助經濟復甦,希望以後的快速增長能夠將債務逐步消除。
而美聯儲這樣的願望可能要落空了。
二、危險的金融遊戲。
問題在於美國企業拿到美聯儲提供救命的低利率環境之後,發債拿到的融資並沒有投到自己的運營當中,而是進入了金融市場。
同樣的事情出現在2013年和2014年,當時美國企業債的數量飆升,但是這些資金也沒有投入在運營,而是直接進入了股市開始回購股票,這些資金拉動了美股一次非常龐大的牛市,但是也造成了2019年開始美國的泡沫逐漸嚴重,美聯儲不得不重新開始降息。
這一次的故事好像又重新發生了,美國企業在現在低利率的環境下,能夠近乎無成本的進行借貸,但是他們拿到資金之後,卻把資金投入到了比特幣的炒作當中。
當然炒作比特幣是有風險的,但是這些風險對於現在的企業來說並不算問題,即便是虧錢了也能繼續從美聯儲那裡得到低利率的風險貸款。然後重新去炒比特幣。
但是這同時也意味著美國的企業高槓桿背後藏著非常大的系統性風險,如果比特幣市場出現更大的波動,很可能這些企業債務將同時出現問題。
而美聯儲只能夠繼續壓低利率來避免債務危機的再一次出現。
很可能美國已經進入到了衰落的周期當中,貨幣的超發和信貸氾濫不可避免,而即便這樣也不能填補越來越多的債務。日本藤素評價 日本藤素台灣藥局 日本藤素 美國黑金 壯陽藥 春藥 日本騰素 日本藤素哪裡買 日本藤素真假辨別 日本藤素副作用 日本藤素效果 正品日本藤素 日本藤素心得 日本藤素案例 迷情春藥
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