疫情的二次爆發還沒有來，年中時信誓旦旦的那些“預言”，都不見踪跡。眼瞅著還剩幾十天就要跨入2021年，很多事情都要提前列入計劃。

美國大選至今仍不確定，拜登的落定，影響的絕不僅僅是美國，而是將推翻特朗普時期的全球政策。那麼過去按照特朗普時期做的策略和計劃，很多都要重新修改。

同時，全球應對疫情很可能會重新行動起來，有很大可能，疫情將從失控到有序可控，各大經濟體的正常經濟活動，在接下來的數年裡，將會慢慢回到正常軌道。

▲全球累積確診人數已超5800萬人

轉折，意味著改變，改變意味著利益群體的變動。在每一次轉身背後，都有著複雜的行為博弈。

1

流動性寬鬆還是收緊

這個月爆發了幾起信用債事件。單論今年的體量，包括信用債在銀行和保險實質佔比並不高。這件事之所以影響如此之大，僅僅是因為爆發的主體，是國企。

▲來源：知乎@有財華的宇宙哥

有一種說法，這是打破剛兌的決心。

可是，不知道有沒有人注意到，這件事其實是很蹊蹺的。

首先，今年因為疫情，央行對市場投放了充足的流動性，也就是市場是不缺錢的，尤其是作為銀行投放信貸時的絕對寵兒，國企更是給的充足。

其次，按道理說，如果真的因為經濟問題，兌付問題，發生了嚴重的信用危機。那麼為什麼最近爆發的，是國企？是地方政府？按照經濟結構和層次來講，首當其衝的，難道不應該是民企違約麼？

而且，可以看到當信用債風暴爆發後，很多媒體給出的藥方：要央行放水給信用債市場補充流動性。甚至還有部分自媒體喊出信用債市場會產生巨大的金融風險，對於持有大量信用債的銀行、保險等金融機構會造成巨大傷害。

巧不巧？債務違約爆出來，發生在央行說準備要貨幣政策正常化的節點。

個別國企信用債就“驚人”地違約了，接著就快速蔓延到其它沒有違約的企業債、城投債、地方債。

然後開始傳說信用債市場要大範圍違約，銀行保險要受重創，央行應該放水補充信用債市場的流動性，給市場信心。

為什麼債會爆呢？爆給誰看的呢？

2

創新與監管

今年中國的宏觀槓桿率進一步上升，約為269.8%。央行也表示，宏觀槓桿率階段上升已確認結束。

而槓桿率的提升，意味著經濟體金融化，債務滲透率在不斷提高。

由此就帶來另一個話題，就是繼續蔓延這種金融自由化勢頭，還是把它監管起來？

金融創新和金融監管的博弈持續存在，在這個博弈中的獲益者和風險的製造者往往是一樣的。

於是，我們就看到了在這個關頭，作為監管者現身出來表達自己的決心。而作為金融創新的主體，也很正面的回應了對監管的態度。

於是，我們一起吃了個大瓜，結果大家也都看到了。創新者被錘，錘的很徹底。

但是，非常懸疑的是，後者是念的稿子，也想必也知道這麼幹的後果。那麼，他又是怎麼提前知道的呢？

轉折節點，故事真是豐富又多彩！

3

多與空

要說精彩，還得是咱大A股精彩。雖然多少有點不爭氣吧，但是卻非常有內涵的。

伴隨著無風險利率上行，信用債違約事件、美國大選待定、流動性要趨緊的特殊節點。

年初的科技、半導體、醫藥已經開始大幅調整。而過去瞧不上的順週期，牛夫人又煥發新青春。

現在市場上更是瀰漫著各種言論。

有的要說貨幣要收緊，要去槓桿，行情沒有了。有的要說別啊，這還有明年一季度、二季度經濟數據的預期呢。

資本的博弈，就此展開。指數沒咋跌，最後各板塊、很多個股，紛紛跌成了傻瓜。

時代轉換，資本市場往往是最敏感，也最喜歡用腳投票的。

而這個時候，某重要人物的講話，非常值得重視：

而眾所周知，中國養老金在資本市場的佔比，是遠遠落後於世界水平的。

中國的事情，有時候很複雜，有時候道理又很簡單。每縫大事，必有紛爭。

每一件事的背後，都有著深厚的利益糾纏，都會有一些政策阻力。到最後呈現出來，就是一個個精彩的大瓜。

而對於我們普通人要做的，其實也很簡單，就是大事不糊塗，服從政策，跟著走，不掉隊。日本藤素評價 日本藤素台灣藥局 日本藤素 美國黑金 壯陽藥 春藥 日本騰素 日本藤素哪裡買 日本藤素真假辨別 日本藤素副作用 日本藤素效果 正品日本藤素 日本藤素心得 日本藤素案例 迷情春藥

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